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股息增长率_Dividend Growth Rate

股息增长率是指某只股票的股息在一段时间内的年化百分比增长率。许多成熟公司都致力于定期增加向投资者支付的股息。了解股息增长率是股息折现模型（Dividend Discount Models）进行股票估值的重要输入。

重点提示​

  • 股息增长计算的是公司支付股息的年度平均增长率。
  • 在使用股息折现模型进行股票估值时，计算股息增长率是必要的。
  • 强劲的股息增长历史可能意味着未来也会有增长，这可能预示着公司的长期盈利能力。

理解股息增长率​

能够计算股息增长率是使用股息折现模型的必要条件。股息折现模型是一种证券定价模型。该模型假设，预计未来股息的现值——由公司的内部增长率与估计的股息增长率之差折现——决定了特定股票的价格。

如果股息折现模型的结果高于公司当前股价，则模型认为该股票被低估。使用股息折现模型的投资者相信，通过估计未来现金流的预期价值，他们可以找到特定股票的内在价值。

强劲的股息增长历史可能意味着未来的股息增长也很可能发生，这可能预示着该公司的长期盈利能力。当投资者计算股息增长率时，他们可以选择任何时间间隔。他们还可以使用最小二乘法或简单地在该时间段内取平均年化数值来计算股息增长率。

如何计算股息增长率​

投资者可以通过取平均数或使用几何方法以获得更精确的结果来计算股息增长率。以下是线性方法的示例。

某公司在过去五年内向其股东支付的股息为：

  • 第一年 = $1.00
  • 第二年 = $1.05
  • 第三年 = $1.07
  • 第四年 = $1.11
  • 第五年 = $1.15

计算从一年到下一年的增长，使用以下公式：

在上述示例中，增长率为：

  • 第一年增长率 = N/A
  • 第二年增长率 = 1.05/1.05 / 1.00 - 1 = 5%
  • 第三年增长率 = 1.07/1.07 / 1.05 - 1 = 1.9%
  • 第四年增长率 = 1.11/1.11 / 1.07 - 1 = 3.74%
  • 第五年增长率 = 1.15/1.15 / 1.11 - 1 = 3.6%

这四个年度增长率的平均值为3.56%。为确认这一计算的正确性，可以使用以下计算。

示例：股息增长与股票估值​

为了对公司的股票进行估值，个人可以使用股息折现模型（DDM）。该模型基于这样的理念：一只股票的价值等于其未来支付给股东的总额，折现回现值。

最简单的股息折现模型，即戈登增长模型（Gordon Growth Model, GGM）的公式为：

P=D1r−g其中：P=当前股价g=对股息的预期恒定增长率r=公司资本成本（或收益率）D1=明年股息的价值\begin{aligned} &P = \frac{ D_1 }{ r - g } \\ &\textbf{其中：} \\ &P = \text{当前股价} \\ &g = \text{对股息的预期恒定增长率} \\ &r = \text{公司资本成本（或收益率）} \\ &D_1 = \text{明年股息的价值} \\ \end{aligned}

在上述示例中，如果假设明年的股息为$1.18，且股本成本为8%，则股票的当前每股价格计算如下：

P = 1.18/(81.18 / (8% - 3.56%) = 26.58。

什么是良好的股息增长率？​

良好的股息增长率因投资者而异。一般来说，投资者应寻求那些在过去10年连续年度增加股息，并且10年内每股股息复合年增长率（CAGR）为5%的公司。[1]

股息收益率与股息增长的区别是什么？​

股息收益率是公司支付的股息与其股价的比率，而股息增长是指公司在一段时间内支付的股息价值的增加。

股息每年都会增长吗？​

股息是否每年增长取决于公司。一般而言，成熟的分红公司会确保股息每年增长；然而，股息每年增长并不一定有保证。

总结​

股息对投资者组合来说是一个极大的好处，提供了稳定的收入流，对于股票增值不明显的情况下尤为有利。理解公司如何看待其股息支付以及股息的增长情况，可以帮助投资者做出明智的投资决策。利用股息增长率计算能为这些投资决策提供帮助。

References​

[1] Nasdaq. "Top 10 Dividend Growth Stocks and How to Choose Them."